編者按：美的集團(tuán)冰洗業(yè)務(wù)有望持續(xù)實現(xiàn)超越行業(yè)整體增長，年增速確定性進(jìn)一步增強(qiáng)。“T+3”模式改變了原有的大規(guī)模制造、大規(guī)模壓貨、大規(guī)模銷售的B2C產(chǎn)銷模式，從而實現(xiàn)去中介化、去庫存化。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公司長期業(yè)績增速依舊確定，積極進(jìn)軍機(jī)器人(300024,股吧)領(lǐng)域并進(jìn)行全球化布局體現(xiàn)公司執(zhí)行力優(yōu)勢，推廣“T+3”客戶訂單制產(chǎn)銷模式有望改善周轉(zhuǎn)效率，此外合伙人持股計劃推行完善公司長效激勵機(jī)制;持續(xù)看好公司長期發(fā)展，維持公司“買入”評級。
隨著美的集團(tuán)進(jìn)一步發(fā)展旗艦店及電商等綜合渠道，基于自身產(chǎn)品力及品牌力保障，公司冰洗業(yè)務(wù)有望持續(xù)實現(xiàn)超越行業(yè)整體增長，市場份額提升可期;同時公司高端及智能產(chǎn)品占比穩(wěn)步提升，對冰洗業(yè)務(wù)毛利率也有帶動;此外，考慮到目前公司冰洗行業(yè)出廠價走勢平穩(wěn)且有穩(wěn)步上行預(yù)期，冰洗業(yè)務(wù)全年增速確定性進(jìn)一步增強(qiáng)。
“T+3”模式改變了原有的大規(guī)模制造、大規(guī)模壓貨、大規(guī)模銷售的B2C產(chǎn)銷模式，從而實現(xiàn)去中介化、去庫存化。2015年美的洗衣機(jī)事業(yè)部試行“T+3”模式，實現(xiàn)3天的結(jié)轉(zhuǎn)周期，同時提出了下線直發(fā)、智能工廠等多項改善方案。2012年美的旗下小天鵝洗衣機(jī)有九十幾萬平方的倉庫，到現(xiàn)在只有十萬平方，而每個月一百多萬臺的銷售數(shù)量要在這十萬平方的倉庫面積里，那就要保證三天的物流周轉(zhuǎn)，基本上是無庫存的。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公司此前在洗衣機(jī)事業(yè)部試行的“T+3”客戶訂單制生產(chǎn)模式目前已取得顯著效果，未來有望在其他事業(yè)部進(jìn)一步推廣;“以銷定產(chǎn)”模式下公司對經(jīng)銷商考核口徑由提貨量變?yōu)榻K端銷售量，在此影響下預(yù)計公司周轉(zhuǎn)率將得到一定提升，公司積極推進(jìn)自動化生產(chǎn)改造也將加速自身效率驅(qū)動;此外該模式也有望從根源上解決空調(diào)傳統(tǒng)渠道壓貨模式引發(fā)的痼疾，有利公司長期發(fā)展。
“美的最新研發(fā)的一款智能冰箱，預(yù)計8月上市，售價26000?！?br />
公司積極探索機(jī)器人領(lǐng)域，有望于明年逐步推出相關(guān)工業(yè)及服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品。在實地探訪過程中，美的集團(tuán)合肥與無錫的冰洗生產(chǎn)車間，環(huán)形生產(chǎn)線的搭建已經(jīng)成形，很多原先需要大量人力的工序都由機(jī)器人代替。未來機(jī)器人的運用會更加深入。正是由于上圖中機(jī)器人的廣泛使用，偌大的廠房中工人寥寥無幾。
此外，公司前期收購東芝白電及渠道業(yè)務(wù)，加速全球化布局的動作，也引起了多家券商白電行業(yè)分析師的一致看好，給予或維持“買入”評級。機(jī)構(gòu)在研報中指出，目前房地產(chǎn)行業(yè)好轉(zhuǎn)，會整體利好家電行業(yè)發(fā)展。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為公司長期業(yè)績增速依舊確定，積極進(jìn)軍機(jī)器人領(lǐng)域并進(jìn)行全球化布局體現(xiàn)公司執(zhí)行力優(yōu)勢，推廣“T+3”客戶訂單制產(chǎn)銷模式有望改善周轉(zhuǎn)效率，此外合伙人持股計劃推行完善公司長效激勵機(jī)制;持續(xù)看好公司長期發(fā)展，維持公司“買入”評級。
